Unentschlossene Marktreaktion auf US-CPI-Beat
Breaking News: Unentschlossene Marktreaktion auf US-CPI-Schlag
Die jährliche Inflationsrate in den Vereinigten Staaten ist von einem Rekordhoch im vergangenen Monat gesunken, befindet sich aber immer noch fest im Griff der Fed. Der CPI stieg auf 7,7 %, den niedrigsten Stand seit Januar und weit unter den Erwartungen der Ökonomen von 8 %. Die gute Nachricht für die Wall Street war, dass die Zahl ebenfalls leicht unter dem Aprilwert von 4,2 % lag, was darauf hindeutet, dass eine Verlangsamung des Preisanstiegs bevorsteht.
Die Inflation ist der wichtigste Treiber der aggressiven Zinserhöhungen der Federal Reserve, und Powell hat deutlich gemacht, dass er seinen Zinserhöhungskurs nicht lockern wird, bis die Fed zuversichtlich ist, dass die Inflation wieder auf ihr Ziel von 2 % zurückkehrt. Der CPI-Bericht vom Donnerstag mag ein guter Start in diese Pause sein, aber die Daten müssen auch zeigen, dass die Preise in Bereichen wie Lebensmittel und Wohnen allmählich nachlassen.
Ein weicherer Druck für den Leitkurs könnte die Anleger in einen Kaufrausch versetzen, aber das wäre laut JPMorgan-Analyst Mike Feroli ohne eine ähnliche Weichheit der Kernzahlen schwer zu erreichen. Sollte der Kern-CPI im September von erwarteten 8,2 % auf 8,1 % sinken, schrieb er, werde der S&P 500 wahrscheinlich einen Rückgang von 1 % verzeichnen – den größten Rückgang seit drei Jahren.
Dies würde ausreichen, um die 10-jährige Treasury-Rendite um etwa 25 Basispunkte nach unten zu drücken, was ein großes Minus für den Dollar ist und die Chancen erhöhen würde, dass die Fed ihren Straffungszyklus vor der nächsten Sitzung der Fed lockert. Sollten die Daten jedoch stärker als erwartet ausfallen, könnte dies den Anleihemarkt zu einer Neubewertung veranlassen und die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Jumbo-Zinserhöhung im Dezember erhöhen, sagen die Analysten von JPMorgan.
Der S&P 500 Index ist in diesem Jahr bei jeder CPI-Veröffentlichung gefallen und die Oktoberdaten sind morgen fällig, wobei die Märkte auf einen Bericht warten, der den künftigen Kurs der Geldpolitik bestimmen könnte, indem Inflationstrends in Bereichen wie Nahrungsmittel und Energie bewertet werden. Der Bericht wird von der Fed genau beobachtet, die überzeugt sein muss, dass die Inflation ausreichend nachlässt, um die Bremsen zu lösen und ihre Zinserhöhungen zu reduzieren, sagte der Ökonom Luzzetti in einer Forschungsnotiz.
Aber ein großer Anstieg der Energiekosten könnte zu viel sein, selbst wenn sich die Preissteigerungen insgesamt verlangsamen, weil sie den aggressiven Zinserhöhungszyklus der Fed bisher vorangetrieben haben. Aus diesem Grund wird Energie genau beobachtet, wenn die Daten morgen veröffentlicht werden, insbesondere wenn Öl zurückgeht.
Trotz der Umkehrung der Schlagzeilen bleibt die zugrunde liegende Inflationsrate besorgniserregend, da sie höher als erwartete Kosten für Unterkünfte und Lebensmittel beinhaltet, die zu den steigenden Lebenshaltungskosten beitragen. Zusammengenommen machen diese Kosten fast die Hälfte der jährlichen Inflationsrate aus und sind schneller gestiegen als viele andere Indikatoren für den Gesamttrend der Wirtschaft.
Die Tatsache, dass sich die breitere Inflationsrate des CPI immer noch in Richtung des 2 %-Ziels der Fed bewegt, deutet darauf hin, dass die Fed auf Kurs bleibt, die Zinsen in einem Tempo von 75 Basispunkten pro Quartal anzuheben, was mehr als die 66 Basispunkte ist, die sie im Juli angehoben hat , laut JPMorgan-Ökonomen unter der Leitung von Feroli. Unabhängig von den Daten dieser Woche wird der US-Aktienmarkt also anfällig für einen CPI-Schlag bleiben und empfindlicher auf die Richtung der Inflation reagieren als der Durchschnitt der letzten zehn Jahre.